在当前经济市场的大环境中，由于融资结构的错位，中小企业难以从传统基本市场上成功融得所需资金，而私募股权变成了近几年来我国发展迅速的融资手段。11月21日-22日，刘平安老师的《私募股权融资实务》课程精彩开讲。

 

刘平安老师，中国新三板研究中心首席经济学家，新华社特约经济分析师，中国金融信息网专栏作者，中国社会科学研究院经济学博士，北京金长川资本管理有限公司董事长兼总裁，金融资本实战专家。

 

两天的时间里，刘老师从平安三角模型，资本运作的商业认知，私募股权融资的原因，管理基础以及私募交易结构与风险控制等内容展开。

 

上课前，刘平安老师首先抛出一个观点，企业要顺势而为，了解大的金融环境，研究国家政策，才能看透问题的本质，更准确地把握未来趋势，保证企业正确的发展方向，同学们颇为认同。

 

一．平安三角模型

中国经济新常态背景：

1.我国经济结构转型，由传统经济模式转为创新经济增长模式，经济增长模式由出口型转为靠内需来拉动，由低成本制造业向科技创新型企业转变，政府主导型投资发生了显著性变化，边际效应递减。

2.第四次工业革命浪潮来临，传统工业与互联网深度融合。

3.错综复杂的中美关系，贸易战的背后是科技之战。

4.中国资本市场经历了市场化改革。

平安三角模型

 

二.树立资本运作正确的商业认知

刘老师认为，企业家应该由传统债权融资思维转为股权融资思维，树立资本运作正确的商业认知。刘老师认为，能够赚到钱的钱即为资本，成功的资本运作需要正确的资本运作理念和良好的公司管理基础。

 

资本运作即为买卖企业，资本运作最大的瓶颈是舍不得。资本运作三大步骤为私募，公募及并购。企业向特定对象的投资人发起的融资叫私募，私募股权的投资人或机构要有价值发现能力和较强的风险投资能力。公募为企业向非特定投资人发行证券而进行的融资。并购企业可以完善公司的商业模式，弥补自身缺陷，提高企业发展速度。资本运作市场即买卖企业的场所，资本及资本市场的作用在于筹集资本；为企业定价；为企业构建风险共担机制；搭建产业资源的整合平台；把握竞争的战略先机；完善公司治理结构；提升管理水平和能力；提高企业的发展速度。

 

三．私募股权融资的原因？

企业的发展阶段决定了融资工具；解决企业上市前的融资需求，通过引进私募优化股权结构；完善公司治理结构；优化资本结构；搭建资本运作平台。四大金融工具：银行抵押贷款；结构化金融工具；公开上市；私募。

 

四．私募股权融资的管理基础。（什么样的企业适合做投资？）

有广阔增长前景行业；领先的技术水平；独特的商业模式；公司的高成长性；优秀的管理团队；完善的治理结构；规范的财务管理；清晰的长期发展规划。

 

代表经济未来发展趋势的行业有哪些呢？七大战略型新型产业：节能环保；新一代信息技术；生物医药健康行业；高端装备制造产业；新能源产业；新材料产业；新能源汽车。

 

选行业三大原则：一定要代表经济的未来发展趋势或发展方向；一定要符合国家产业政策支持和鼓励的行业；一定要做自己资源和能力达到的行业。

 

传统企业如何拥抱新经济？

找拥有核心技术的人合作，参股而不控股；成立独立的投资机构，完全市场化运作，独立于原有传统企业；跟专业的私募股权机构合作，帮助传统企业进入新经济。

 

公司创造价值，传递价值和获取价值的基本方式就是商业模式，商业模式是企业主要利益相关者之间交易结构的安排，商业模式表明了公司在战略选择上的与众不同，真正体现了我们的商业智慧。构成商业模式的九大要素为价值主张，成本结构，收入来源，市场细分，渠道通路，客户关系，关键业务，核心资源，重要合作伙伴。基于产业链的分类，商业模式分为专业化商业模式和多元化商业模式；基于互联网和信息技术的分类分为平台商业模式，免费商业模式和长尾商业模式。

 

公司的高成长对公司战略及经营提出的要求：高成长性的行业；市场规模足够大的行业；产品或服务的定位；管理团队的执行力。

 

规范的财务管理对公司融资至关重要，资本市场要求企业财务规范，透明，真实。创业企业财务风险的主要表现在于没有一个健康的财务体系；财务团队素质不够；资金链随时断裂；财务造假风险。

 

创业公司治理结构的一般现状：股东结构家族色彩浓厚；股东结构高度集中；大股东一个人决策；没有构建制度的意识和能力；现代激励制度没有建立起来。财务投资人对创业公司治理结构的基本要求为股东会，董事会和管理层的正常运行；重大决策事项的“一票否决权”；定期或不定期的信息披露。

 

刘老师认为，投资就是投人，我们投资的项目，除了要看项目的表现，还要看项目运作的团队。以家庭为主的股东结构谨慎投资；平均分配的股权机构谨慎投资；一个人说了算的公司不投资；管理团队不持股的公司谨慎投资；制度混乱或没有制度的公司不投资。优秀管理团队具备的基本条件在于商业认知于价值观；团队的执行力；团队成员的结构；专业素质与职业素养；创新精神。